继前些日子发表了《EDA企业分析之一：华大九天》一文后，我的内心一直被一根绳子牵着——单家企业分析不足以看清整个行业的情况，必须要持续跟踪国产EDA赛道的发展，纵向、横向对比后才能看出点门道来。于是，基于一些数据和资料整理，今天要和大家一起来聊聊国产EDA第一股——概伦电子。

  从BTA、Celestry、Cadence到ProPlus，概伦电子并非从零开始

  概伦电子的起点很高，有技术积累，也有市场资源铺垫，这和概伦电子创始人始终耕耘在EDA圈子有着千丝万缕的关系，下面我们简单回顾一下。

  1990-1993年，胡正明教授担任刘志宏在美国加州大学伯克利分校从事集成电路博士后研究时的导师。

  ，其中刘志宏为主创；同年，刘志宏与胡正明教授和高秉强教授于硅谷共同创立

  第一个集成电路仿线年，胡正明发明FinFET晶体管结构，被称为 “3D 晶体管之父” ，并带领团队发布针对FinFET结构的BSIM-CMG模型。

  2001年，BTA与戴伟民（芯原股份创始人）创办的Ultima Interconnect Technology合并为

  （以下简称“Celestry”），刘志宏出任Celestry的总裁兼首席执行官。

  以2 亿美元收购，刘志宏出任Cadence全球副总裁，先后主管纳米技术方案部及电路仿真与验证事业部（含 DFM）的工作。

  ，包括BSIMProPlus和NoisePro等工具，该产品线的技术和知识产权与BTA公司关联至深。

  概伦电子从来不是温室中的花朵，从成立初期的与ProPlus共研，到现在的独立开发，概伦电子成立15年来也做出了不少成绩，下面我们共同来细数一番那些里程碑式的事件。

  连续获得领先半导体代工厂的订单；同年公司推出智能驱动的半导体参数测试系统

  2024年，公司发布了半导体参数测试产品和全自动解决方案，包含低漏电矩阵开关

  通过三星代工厂3/4nm工艺技术认证；另外在台积电中国OIPECO论坛上，展示了业内最为完整成熟的

  综上，概伦电子自2010年成立以来，通过持续创新和并购，推出了NanoYield、NanoSpice、BSIMProplus等行业领先的EDA工具，构建了从数据到仿线年科创板上市后，开始加大资源盘活，不仅在器件建模和电路仿真验证等关键环节取得了突破，还提出了DTCO等先进的方法学，通过设计与制程技术的深度协同，优化芯片的性能、功耗、面积和成本，成为提升产业竞争力的关键。 例如，台积电通过DTCO技术，在3nm制程中将性能提升了12%，证明了DTCO在不依赖线宽微缩的情况下提升性能的巨大潜力。此外，DTCO还促进了半导体设计与制造的重新合流，推动了芯片技术的发展新趋势。

  前面讲了产品和技术，下面来简单看一下概伦电子的市场策略。 由于承接了ProPlus的许多国际资源，概伦电子从成立开始就拥有与其他国产EDA厂商不同的技术路线和市场定位，客户覆盖

  等大型本土厂商。 根据概伦电子在科创板上市招股说明书显示，2017年公司与ProPlus开始建立

  关系，主要由ProPlus依托其多年积累的客户资源和销售能力，从事公司产品的推介和销售。公司销售模式以经销为主，与经销商合作模式为买断式经销，约定的经销费率一般为33%，双方根据签署的结算单或公司出具的账单进行结算。 但随着概伦电子逐步完善自身销售体系并不断扩大

  比例，自2020年起公司客户的合同或订单原则上均由概伦电子签订，ProPlus 未来将不再新签合同或订单。从数据的角度来看，2018年-2021年上半年，公司通过ProPlus经销产品所实现的收入占其营业收入占比分别是79.71%、64.24%、18.40%、5.30%。 伴随着销售体系的变化，近年来概伦电子的

  受益于国产存储器厂商的崛起。事实上，概伦电子的部分EDA工具已经可被部分客户用于HBM相关的设计、制造环节。 了解了营收情况，我们的角度来看一下概伦电子的盈利能力。数据来源：概伦电子招股书、财报，与非研究院整理

  ，毛利率也常年保持在80%以上，但2019年公司的净利率为-1339.76%，看似不符合规律的巨大下滑背后，是2019年公司实施了股权激励计划，确认了8.87亿元的巨额股份支付费用；同年，还完成了对博达微的收购，取得其80%股权，导致资产负债率上升。 从2020年开始，概伦电子的净利润扭亏为盈，但受到这两年电子行业下行趋势的影响，2023-2024年整体纯利润是负。结合前面的营收情况，这两年概伦电子属于增收不增利。

  不盈利肯定算不上好事，但相比业绩萎缩相比，大行情不佳背景下的增收不增利也不算坏事，至少成长性还不错。 纵观2024年半导体企业的业绩情况，增收不增利的不在少数，比如中芯国际、闻泰科技、纳芯微等。 不过我们仍旧是要弄清楚概伦电子增收不增利的背后，都有哪些数据支撑？ 依据公司财报显示，受到营销模式转变，以及国际环境不稳定的影响，概伦电子这两年的

  接下来，我们的角度来看一下管理和销售费用情况，若二者大幅攀升，会直接削减利润空间。比如管理架构臃肿致管理费用增加，或盲目投入销售推广但收益不佳，都会造成成本超支，进而拖累净利润。 由于2019年概伦电子收购博达微带来了管理费用的激增（2019年管理费用率达988.42%），会影响图表的可读性，所以我们从2020年开始对比统计。

  管理费用率从2021年开始是逐渐下降的，所以导致净利润下滑较大的不是这两项。 所以我们来进一步看一下研发费用投入情况，因为这几年很多国内科技公司的研发投入都是相当激进的。数据来源：概伦电子招股书、财报，与非研究院整理

  ，2023年达到了72.05%。而行业内国际三大巨头的研发费用率基本都保持在30%-40%之间的水平，2023年Synopsys和Cadence的研发费用率分别为33.32%和35.3%，研发费用投入分别为19.47亿美元和14.42亿美元。 话说回来，我们在上一期华大九天的企业分析文章中看到，华大九天相应时间段的研发费用率也分别达到了67.77%和72.93%。所以，如此高的研发投入或许慢慢的变成了当下特殊阶段的行业共性，但也一定是公司净利率下滑的主要的因素。 不过我们正真看到华大九天这两年的净利率还是正的，这难道说明了其产品更具竞争力吗？或许也不全是，其实华大九天的其他收益相当高，而从其财报中能够正常的看到，华大九天的其他收益主要包含退税、补贴、补助、奖励等。以2024年前三季度为例，华大九天的其他收益为13744.57万元，而相应时间段的纯利润是5854.54万元，远高于净利润规模。 而概伦电子在这一块和华大九天有些不同，公司把与企业日常活动相关的政府救助计入其他收益或冲减相关成本费用，把与企业日常活动无关的政府救助计入营业外收支。其中，其他收益的来源最重要的包含政府补助和代扣个人所得税手续费返还。

  在制造类EDA工具中，TCAD是EDA软件的核心底层，而概伦电子的制造类EDA属于TCAD，主要涉及到半导体工艺和器件方面的建模、仿真等工具。 据悉，概伦电子的器件建模及验证EDA工具能用来建立

  ，能够支持BSIM、HiSIM、PSP等业界绝大多数标准模型和宏模型、Verilog-A等。 目前，概伦电子的器件建模及验证工具作为国际知名的EDA工具，在全世界内已形成较为

  。 事实上，早在2018年，概伦电子的BSIMProplus建模平台就已被数家半导体代工厂采用，成为

  。据悉，该平台能够精准地对半导体器件进行建模，为芯片设计和工艺优化提供准确的器件参数。 此外，基于共建的理念，在制造类EDA领域，2023年

  ，合作内容有Design Enablement联合解决方案、存储芯片设计全流程解决方案、定制电路设计联合解决方案，以及数字/SoC电路设计联合解决方案。 由于制造类EDA属于

  。因近年来制造工艺对半导体行业的影响慢慢的变大，2019-2023年年均复合增长率达到16.9%。未来，随着工艺节点的持续缩小，制作的完整过程中的挑战增加，需要更精确的制造类EDA来应对。预计到2028年，制造类EDA市场规模将增至33.7亿美元，其中中国制造类EDA市场将达到42.2亿元，年均复合增长率为 21.2%。。 为了追求更大的市场空间，目前概伦电子

  ，从近三年两个方向的产品发布频率也可知一二。 的确，在设计类EDA方面，近年来概伦电子发展较快，在

  方面颇有建树，覆盖存储器&模拟/混合信号等设计领域，其核心关键工具能够支持7nm/5nm/3nm等先进工艺节点和FinFET等各类半导体工艺。 尤其是在

  ，其EDA工具可支持最领先的存储芯片设计，客户覆盖几乎所有一、二梯队的代工厂以及存储器公司和芯片设计企业，如台积电、三星、美光、SK海力士、中芯国际、联电等。 在技术侧，根据概伦电子官网信息数据显示，2024年5月，Magwel旗下两大核心工具——芯片级HBM静电防护分析平台ESDi™和功率器件及电源芯片设计分析验证工具PTM™，首次在国内市场正式对外发布。 据悉，

  ，为芯片设计全流程各阶段，提供一站式、全方位的 HBM 验证解决方案。平台集成了原理图级与版图级 HBM 分析、验证工具，能精准适配不同场景需求。在数模混合芯片、车规芯片、电源管理芯片以及数字芯片等设计场景中，ESDi™平台都能发挥关键作用，助力工程师高效完成 HBM 静电防护分析任务。目前，ESDi™平台已被国际知名的分立器件、电源管理、射频、传感器等领域的 IDM 厂商和芯片设计企业广泛采用，充分彰显了其技术实力与实用价值。 提到Magwel，该公司是概伦电子在上市之前完成的收购案例，上市以来，概伦电子又通过直接/间接方式，

  投资了伴芯科技、正心元科技、山东启芯、新语软件、东方晶源、鸿之微、泛利科技、上海思尔芯等数家EDA公司

  ，并将在投资孵化、并购整合等方面做持续的战略布局，范围覆盖了包括数字仿真验证、逻辑综合、布局布线、OPC、TCAD、ESD、电磁场仿真等数字电路设计、模拟电路设计、晶圆制造等EDA全版图。 当然，要了解概伦电子的设计类工具的市场竞争力，我们一定要看的更加全面，至少涵盖

  ，下面以NanoSpice系列仿真器、ME - Pro平台、NanoDesigner全定制设计平台和NanoCell特征提取解决方案作为举例。

  ：NanoSpice™系列新产品为大规模数模信号设计提供了一种混合仿真解决方案，可处理 SPICE Top 和 Verilog Top 的混合仿真等复杂结构的仿真平台，满足各种混合信号仿真平台结构的需求，仿真命令简洁高效，还提供多种仿真模式，可针对不一样电路规模设置不一样仿真精度，在模拟复杂电路行为时，可以精确到纳秒级的信号变化，此外还提供电阻模型仿真，极大提高仿真的准确性。 在迭代方面，从早期的NanoSpice，到后来的NanoSpice Pro和NanoSpice Pro X，性能不断的提高。NanoSpice Giga的千兆级并行解决能力使得大规模电路的仿真速度大大加快。

  优点：NanoSpice™系列新产品可以帮助客户提升芯片设计准确性，缩短设计周期。设计初期，精确仿真能及时排查电路隐患，避免制造阶段高额返工成本。同时，该工具的复杂电路分析能力非常出色，可满足现代芯片集成度逐步的提升的需求。缺点：对硬件要求比较高，处理超大规模电路时，需高端计算机支持，增加使用成本。此外，对于量子芯片等新兴电路技术的仿真能力有待提升。

  优点：助力工程师全面把握芯片整体性能。在优化设计时，支持从器件和电路双层面协同调整，大幅度的提高设计效率，有效解决芯片中器件与电路的兼容性问题。缺点：操作较为复杂，使用者需具备一定专业相关知识背景，新手工程师上手存在一定学习门槛。

  优点：明显提升芯片针对特定应用的优化能力，比如在设计 5G 基站芯片时，客户能借助平台特性快速契合 5G 通信高带宽、低延迟的严苛要求，同时有效缩短芯片从概念构思到成品产出的开发周期，增强企业市场竞争力。缺点：与企业内部其他已有设计流程存在一些兼容性问题，在推广使用时需进行适配调整 。

  优点：有效突破数字芯片设计的瓶颈，比如解决了因特征提取不准确而致使布局布线错误增多的问题，全方面提升了数字芯片设计的质量与效率。缺点：针对部分特殊结构的数字芯片，或许需要额外定制，才能收获最佳效果。写在最后

  2024年底，概伦电子公告称，公司控制股权的人、实际控制人刘志宏分别与共青城峰伦投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“共青城峰伦”）及 KLProTech H.K. Limited（以下简称“KLProTech”）解除《一致行动协议》。《一致行动协议》解除后，公司的控制股权的人、实际控制人将由刘志宏变更为无控制股权的人及无实际控制人。 这一操作耐人寻味，市场上出现三种主流声音：

  此次变更后的股权结构更具开放性及包容性，有助于公司践行内生发展+外延并购战略，提高交易效率，吸引战略投资者，实现资源整合和价值创造。

  概伦电子这么做是想把股权分散，降低风险，但并购后业务怎么协同是个大问题，没有实控人更难统一决策了。

  无实际控制人的公司都是垃圾！真正的好公司是有人愿意去拿控制权的，只垃圾才没人愿意去控股，不控股也就是为了不担公司责任！ 作者觉得第三种声音相对偏激，事实上，在A股市场上，已有超过200家的上市公司处于无控制股权的人及无实控人状态。而概伦电子创始人刘志宏是美籍华人，在中美关系紧张等情况下，可能会遭遇经济领域的歧视，同时如果他有意要概伦电子选择职业经理人管理模式的话，也需要适当退出，为更扁平的管理机制做铺垫。此外，如果能启动全球性并购，那不失为概伦电子拓展版图、提升国际竞争力的关键一步。

  （央视财经《天下财经》）美国政府相关网络站点平台11日晚发布信息，对部分电子科技类产品豁免所谓“对等关税”。然而，美国总统特朗普13日在社会化媒体上发文称，美政府并未宣布任何关税“豁免”，相关这类的产品只是被转移到另一个关税类别。

  广东一家庭门口遭邻居吐痰、丢弃用过的尿不湿，楼上住户：我有鼻炎不应赔，法院：赔3800元

  近日，广东省江门市新会法院审结一起因向邻居无故吐痰引发的人格权纠纷案件，判决赵某停止侵害行为，并向王某赔偿精神损失费、清洁费合共3800元。

  他在北京时间周一凌晨发帖，竟然把中国描述为“敌对贸易国家”，一改他之前虽出手重，但语言上经常对中国客客气气的样子。

  “全球最大蟑螂基地”在中国 220亿只“小强”每日消耗28吨食物（红星新闻）

  研究显示：最佳降血压运动，不是跑步、游泳 而是“等长运动”，如靠墙静蹲、平板支撑、扎马步，降幅甚至是跑步的2倍#高血压 #运动 #平板支撑

  关税暴涨145%！美国人纷纷飞到中国代购中国制造，离境退税比在美国本土买还要便宜，“再也没中间商赚差价！”（剪辑：祁泉）

  还可领取就业见习补贴。每人每年最高30240元!补贴条件:用人单位每月按不低于当地最低工资80%的标准对见习人员支付工作补贴。

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  四川成都一位田先生发视频称。第二天早上二人开始上吐下泻。发高烧至39摄氏度，腹痛到晕厥。沙门氏菌的黄金生长温度是温暖的37摄氏度，从冰箱的7摄氏度到热得冒泡的45摄氏度都能悠哉生存，在水里也能悠然自得地待上2~3周，在粪便中可生存1~8个月不等。

  在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。